3月30日，lpg期货在大商所正式挂牌。上市以来，lpg期货表现强势，尤其在上市前两周实现连续上涨行情。然而，近期国际油价的迅速滑落给lpg的走势带来变数。
全球及国内液化石油气市场供需现状及价格走势
周元钢 | 隆众资讯燃气产业链资深分析师，2014年进入资讯行业至今，从业5年，对液化石油气及下游各装置及各产品组分有充分的认识，也具有此产品相关数据收集积累，和各地区液化石油气发展趋势分析。周元钢先生在其5年的工作历程中，对中国液化石油气市场现有的供求关系、各地区市场需求格局、贸易行业可操作性等有充分的把握。在职期间多次策划举行液化石油气市场会议，在行业中拥有丰富人脉。并承接过国企及私企的行业调研报告等工作，服务过的企业包括中石化、中国化工、大连期货商品交易所等。
第一章：lpg产品基本介绍
主要获取途径
液化石油气 （lpg） 主要成分是丙烷、丁烷、丙烯、丁烯，我国lpg主要获取途径：进口、油田伴生、原油炼化等
1，油田伴生其中主要组分是丙烷和丁烷，还有掺杂着乙烷和硫组分，再通过装置进行细分，进一步加工
2，气田伴生纯度较高，且硫含量偏低，可直接进入下游装置
3，炼油复产其中主要组分是丙烷、丁烷、丙烯、丁烯及少量碳五和硫，根据不同的组分含量进入不同的深加工装置
4，煤化工副产：其中主要组分是丁烯为主，其中丁烯含量可达到90%以上，主要是进入丁烯异构化mtbe装置
主要运输方式
1，管道运输，管道运输系统由起点储气罐、起点泵站、计量站、中间泵站、管道及终点储气罐组成，主要用于炼厂之间原料互供使用。不能长距离运输。
2，铁路运输，以铁路槽车（也称列车槽车）为运输工具。在运量不大、运距较近、接铁路支线方便的地方，常采用这种运输方式。运输条件较多，运输量较低。
3，公路运输，用于液化石油气运输的汽车槽车称运输槽车是国内液化气运输最普遍的方式。市场内主要为25~30吨，但其实际运输能力23~27吨左右。单车运输量低，运费高，难以长距离运输。
4，水路运输，以专用的海洋运输船和内河近海驳船为运输工具。国际间远洋运输装载量一般为2.2~4.4万吨；内河近海驳船装载量通常为2000吨，多用于国内水路运输。灵活性较差。
第二章：lpg市场供需分析
国际供需双涨，供应涨速大于需求。远东地区需求最大，增长点主要在中国，中国民用lpg稳步增长，深加工新建增长。国际出产增长点主要在北美，中东。民用，化工应用都有明显增长，但民用增长弱于化工。
国内原油炼化为主，液化气装置收率分析：催化装置出13%，焦化装置出7%，加氢裂化装置出4%。
近6年产量增长，2019年全国液化石油气产量达到4050万吨左右，同比增长6.75%。但是商品外放下降，需求缺口放大，进口气新增，进口依存度30%，2018年34%
供应端
山东为主要产地，占全国供应34%，中石油，中海油，中石化占供应的51%。
需求端
山东为主要供应地，占43%，主消费。民用占51%，深加工45%，深加工中mtbe占43%，烷基化30%，丙烷脱氢22%。
进出口端
近五年来，国内lpg进口量处于递增的趋势，由于2015年和2016年进口量提升迅速，因此近五年来国内lpg进口量的平均增速高达26.4%。
我国液化气出口量近几年呈现缩减趋势，一方面是由于国内资源本就紧张，难以满足市场较大的需求，供应缺口不断放大，另外受出口成本等因素影响，我国出口量一直没有太大突破。从2015年140.87万吨到2018年的113.36万吨，出口量在2018年到达近几年最低。但在2019年，出口量有一定增加，而大部分出口多为转出口。
主要进口国为阿联酋，美国。18年贸易战，美国进口量下降。转进口阿曼138万吨，中东国家上升。
一般来说，价格与产量，产能利用率正相关，与出货量，库存负相关。
第三章：国内液化气深加工行业现状分析
烷基化装置市场现状
近5年烷基化产能上涨，2018年加速扩展，利润逐年下降，从2016年的230元下降到2019年的30--40元。疫情期间开工率35--37%左右。
mtbe装置市场现状
产能2015到2017上升，2017年到2019年下降，2020年一月起开工率大幅下降，但利润较为平稳。
脱氢制丙烯装置市场现状
2015--2019年产能持续上涨，受疫情影响低开工，利润一月为负。
国内lpg民用市场整体概况及价格影响因素分析
郭丽丽 | 隆众资讯燃气产业链资深lpg分析师，在资讯行业从业8年之久，主要研究领域为液化气及其下游深加工方向，对国内液化气市场供需现状、贸易流向及价格影响因素均有研究。目前在公司担任资讯部燃气及深加工部门主管职位，团队内目前共有13人。
郭丽丽女士在其8年的工作历程中，主要负责团队管理，日常信息维护，新产品开发，策划组织会议等等。另外，承接过的调研项目主要有：浙江荣盛液化气调研项目、京博石化丙烷调研项目、海右石化调研项目等。和多个行业重要单位有过合作，主要包含中石化、中石油昆仑能源、中化国际(行情600500,诊股)等。
第一章：国内民用气市场概况
我国lpg供应情况
从2015年到2019年，我国炼油能力从7.52亿吨提升到了9.18亿吨，2006年到2019年炼油能力平均增速在4.93%左右，液化气产量跟随提升，且未来我国炼油能力仍然会保持5%左右增速，未来液化气供应依然维持增长趋势。值得注意的是，虽然产量持续提升，但我国消费量增加更快，且自用量也在增加，因此外放商品量呈现下降趋势，仍需依靠进口补充。
国内lpg产量随原油加工量增加而持续增长，进口资源量随化工需求增长驱动。
我国lpg需求方面，作为燃料的民用需求一直占据大头，虽然近年来受到替代能源的冲击，且化工需求逐渐增加，但作为燃料的领域依然排在首位。
民用需求51%，深加工需求45%
我国lpg需求情况之燃料用途
农村消费38%：在天然气无法推广的区域，还是要依靠液化气石油气。
餐饮燃料34%，城镇民用燃料23%，工业燃料5%。
我国lpg供应情况
市场lpg作为民用也就是燃料的的供应，国产和进口资源比例相当。我国2019年作为燃料消费的lpg的量超过2300万吨。进口与国产差不多是平分秋色。
我国lpg民用气分区域供应及需求情况
供应端
2019年我国液化气供应以华东地区（含山东）居多，其次为华南及华北，这三个区域占比全国超过60%
需求端
2019年全国民用气需求区域主要集中在华东、华南及华北，这三个地区占比全国超过66%。
我国lpg主要贸易流向
自北向南，自西向东，仅西北东北略有盈余其他地区供不应求。
第二章：国内民用气市场价格相关
品种高度市场化，价格活跃
第三章，国内民用气市场价格走势分析
一，国际油价影响lpg价格波动
二，刚性生产供给因素影响lpg价格波动
三，进口因素对lpg价格影响较大
四，季节性因素导致价格波动呈周期性变化
五，替代能源与液化石油气价格的有机补充
一、国内液化气市场现货价格与国际油价走势大致相同；
二、cp价格与国际原油价格整体走势相同；
三、cp价格与国内液化气现货市场价格走势高度一致；
四、进口气的成本变化对国内液化气现货价格存有一定影响；
五、国内现货市场存有季节性特征，正常状态夏季为消费淡季，冬季为消费旺季。
六、其他替代产品的相互影响
近5年来国内各地区民用气价格整体走势大体相同，均在2016年跌至5年来市场低点。价格低点之后开始反弹，在2018年市场涨至近5年高点。
因区域之间各有差异，据隆众监测，在2016年8月初西部市场跌至全国区域最低价2355元/吨，而在2018年9月中旬，东北地区价位涨至国内区域市场最高点5730元/吨。
区域价格的差异化，主要是各区域自身的消耗能力和向外围市场运输能力的差异导致。
2020年国内民用气市场分析-供应面
2020年春节过后，由于公共事件的影响，国内液化气生产企业停工检修及减量现象较多，产量下降明显，采集样本企业数据显示，2月份整体产量较1月份下降超过30万吨。3、4月份陆续回升。
2020年2月中下旬，停工企业数量不断增加，国内液化气产能利用率下滑明显，3月份随着复工复产陆续回升，且国际原油价格不断走跌，加工成本降低，也带动了炼厂提升开工负荷。截止到4月26日，隆众资讯统计的157家生产企业，正常开工的企业数量在131家，产能利用率88%左右，已超过节前水平。
2020年国内民用气—价格面市场分析
2020年春节后，受各种利空因素的冲击，国内各地区液化气价格均出现大幅回落的趋势。与春节节相比平均跌幅高达30%，尤其进入3月份走跌尤其明显，2020年第一季度全国均价3792元/吨.3月均价3262。2019年第一季度全国均价3931元/吨，3月份均价3915元/吨，同比分别走跌3.54%及 17.10%。4月截止到4月24日，全国均价2943元/吨，环比3月下降9.78%。
2020年国内民用气市场价格，年初短期连续上涨之后，整体多呈现下行趋势，在1月底和3月底市场跌幅表现较大，4月略有小幅提升。
据隆众数据监测，截至到2020年4月22日，全国民用均价在2878元/吨，同比去年同期4290元/吨走跌1412元/吨，跌幅高达32.90%。
2020年近期市场来看，国际原油呈现出持续下行的趋势，并在3月市场出现连续大幅暴跌，截至到4月24日，布伦特收盘价在21.44美元/桶，相比年初跌幅超过60%。
国际油价持续走跌，对国内市场利空打压非常明显，导致国内价格持续低位运行。
国内lpg市场未来发展趋势
一，产能维持增长态势，随着我国炼油产能的提升同步提升。
二，需求不断增长，主要增长点：民用增长速度逐渐下降，化工需求增速扩大，消费份额逐渐赶超。烯烃及烷烃深加工对液化气需求增量预期明显。
三，进口量持续提升：供应量增长不如需求预期增幅大，缺口仍需靠进口。
四，供需格局转变，资源自用增加，商品流通减少，区域外流减少，本地消耗增加
重点关注
一、政策和宏观环境对液化气市场价格及液化气下游产业链影响显著
二、国际原油及cp价格，因它们影响国内市场业者心态和进口成本
三、关注相关区域性价差，区域之间存有货源互通
四、关注国内炼厂装置变化动态，有无扩产及新增产能和进口船期到岸情况
五、关注国内生产企业及港口罐区库存情况。
期货上市的积极影响
中国进口采购价格主要与cp及fei指数联动为主，全球已cp几家计价销售的占比最大，其次为fei。
中国为世界最大的lpg消费国及进口国，市场却没有统一和权威的中国价格。中国lpg价格波动较大，定价虽然灵活，但受到多种因素影响，上游企业定价较为被动。lpg期货上市有利于稳定市场价格及企业经营，从而对全球lpg定价格局及体系产生影响。